ウォール街週間の見通し、’ゴルディロックス’経済と利上げピークの期待が米国株を支える
Wall Street outlook for the week Expectation of a 'Goldilocks' economy and peak interest rate hikes support US stocks.
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ニューヨーク、7月28日（ANBLE）- 強靱な米国経済と連邦準備制度の金融緩和政策の締め付けサイクルがピークに近づいているとの期待が、株式投資家を勇気づけています。ただし、上昇する評価額とインフレの回復の可能性についての懸念は依然として存在しています。
S&P 500は今年ほぼ19％上昇し、先週約1％上昇しました。6月1日以来、米国政府が債務上限デフォルトを回避し、消費者物価が冷却され、成長が堅調であった期間に約10ポイント上昇しました。
株式を押し上げる一つの重要な要因は、多くの人々が株式にとって健全な背景と考える、消費者物価の低下と強力な成長への経済の移行であるとの見方です。
この見方は、先週、パウエル議長が中央銀行のスタッフが米国の景気後退を予測していないとし、インフレが2％の目標に戻る可能性があり、雇用の大量損失のレベルが高くない場合にその目標が達成されると述べたことでさらに強化されました。
政策決定者は7月26日の会合で利上げをさらに25ベーシスポイント上げ、2007年以来の最高水準にし、9月にさらなる上昇の可能性を残しました。
「市場は望んでいたゴールディロックスの物語を完全に受け入れています。何らかの恐怖データが現れるまで、それがどのように変わるのかを見るのは難しいでしょう」とMiramar Capitalのシニアポートフォリオマネージャーであるボブ・カルマン氏は述べています。
同時に、投資家は連邦準備制度が昨年市場を揺さぶったような金融政策の引き締めをさらに行う可能性は低いと考えています。CMEのFedWatchツールによると、金曜日の先物市場は、今年末までに金利が現在の水準を上回ることはほぼ73％の確率でないと評価し、1か月前の24％から上昇しました。
来週は、7月の雇用統計が発表され、経済のテストが行われます。今年の株式市場の上昇の要因の一つは、相対的に強い雇用データであり、経済があまりにも急速なペースで成長している兆候があれば、連邦準備制度が予想以上に金利を引き上げる必要があるとの懸念を引き起こす可能性があります。
「市場が引き続き上昇するためには、ソフトランディングがソフトランディングである必要があります。住宅や消費支出がここから加速する場合、連邦準備制度は金利を大幅に引き上げなければなりません」とApollo Global Managementの最高ANBLEであるトーステン・スロック氏は書いています。
Miramar Capitalのカルマン氏は、連邦準備制度が現在の5.50％の閾値を超えて金利を引き上げ、予想よりも長い期間保持する必要がある可能性が増していると考えています。この結果、経済に悪影響を与え、リスク資産に損害を与える可能性があります。
「ゴールディロックスかより強い景気後退かのどちらかになる確率は50％です」と彼は述べています。
また、人工知能の進展に対する期待によって一部駆動されてきたテック株の上昇についても、多くの人々が持続性を評価しています。テック重視のナスダック100は今年ほぼ44％上昇し、S&P 500の情報技術セクターはほぼ46％上昇しました。
メタプラットフォーム（META.O）の楽観的な予測とアルファベット（GOOGL.O）の今週の決算は、巨大企業の高い評価額が正当化されていると考える人々の立場を強化しました。一部の小規模企業も好成績を収めており、ストリーミングデバイスメーカーのRoku Inc（ROKU.O）の株価は好感触の四半期の収益予想を発表したことで金曜日に急騰しました。
ただし、一部の投資家は評価額上昇を警戒し、テック株以外の銘柄でさらなる利益を求めています。S&P 500のテックセクターは現在、予想先行利益に対して28.2倍の水準で取引されており、今年初めの19.6倍から上昇しています。
NJF Investment Groupのシニアポートフォリオマネージャーであるバーンズ・マッキニー氏は、AppleとMicrosoftの株を保有していますが、メガキャップの名前が失速し始めることを予想して、ヘルスケア、金融、エネルギーの配当支払いポジションを追加しています。
メガキャップ株について彼は「リスクリワードは前四半期ほど良くありません」と述べています。
一部の人々は、株式市場の上昇が一時停止する時期が来ると考えています。シュワブ金融研究センターの取引およびデリバティブ担当マネージングディレクターであるランディ・フレデリック氏は、最近の上昇による利益確定のために、S&P 500が1か月または2か月で5％以上下落することに驚かないと述べています。
彼はまた、昨年の熊市に陥った後、株式が回復の「初期段階」にあるとも考えています。
彼は「楽観的すぎることには常に懸念がありますが、長期的には、ここでの相場の一段の収束は、ポジティブな市場の兆候です」と述べています。
