「イスラエルの司法改革の混乱が経済成長と投資に悪影響を及ぼす」
The turmoil in Israel's judicial reform adversely affects economic growth and investment.
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ロンドン、7月30日（ANBLE）- イスラエルの経済は、政府の物議を醸す司法改革に起因する混乱が続く場合、格付けの引き下げ、外国投資の減少、技術部門の弱体化に直面する可能性があると、投資家やアナリストは警告しています。
政府は月曜日にイスラエル最高裁の権限を弱め、ベンヤミン・ネタニヤフ首相の行政府を優遇する一連の法律を押し通しました。
この動きにより、医師からテック企業までの労働者が抗議活動を展開し、通りに出ました。シェケル通貨はその後の数日間でドルに対して2%以上下落し、1月に最初に浮上した計画以来、9%以上下落しました。
「現在、イスラエルを見る外部投資家にとっての主な問題は、不確実性です」と、Verisk Maplecroftのシニア中東・北アフリカアナリストであるハミッシュ・キニア氏は述べています。「明確な終点がありません。それが続く限り、これはイスラエルの経済についての疑問符となるでしょう。」
成長の足を引っ張る？
イスラエルの株式市場も不確実性の中で大幅に低迷し、MSCIのイスラエル指数（.MIIL00000PUS）は、MSCIオールカントリーワールド指数（.MIWD00000PUS）などの主要な世界株価指数に比べて約14%遅れています。
ただし、Copley Fund Researchのデータによれば、6月末までの間、イスラエル株への外国投資は引き続き強力であり、魅力的な経済状況が続いています。
国際的なファンドのイスラエルへの露出割合は35.5%で、2017年以来最高であり、イスラエルは今年、資金を投入しているファンドの数が3.44%増加し、他の国に比べて新しい所有権の増加が最も大きかった国となりました。
マップクロフトのキニア氏は、類似の国に比べて低いインフレ率が投資を支えていると指摘しましたが、さらなる内部の不安が現れると、資金の流入が阻害される可能性があります。
国内の緊張が解消されない場合、モルガン・スタンレーは今年の国内総生産が約2.5%、来年が3%に拡大すると予想していますが、1.0%と1.6%にとどまる可能性があります。
「イスラエルは根本的に非常に魅力的な投資ストーリーです。問題はこの政府です – 彼らが司法改革を追求し続けるほど、それはそのストーリーを損なうことになるでしょう」と、ファンドマネージャーのNinety Oneの固定収益アナリストであるロジャー・マーク氏は述べています。
マーク氏は、多くの投資家や主要な格付け機関が政府が改革をより大幅に軟化することを予想していたが、今ではそれが起こりそうもないため、投資家はこの国を避ける可能性があると述べました。
「債券および外国為替投資家の観点からは、ほとんどの投資家はしばらくの間様子を見ることになるでしょう。次の数週間で見られる極端な動きに対してフェードする可能性があります」と述べました。
ネタニヤフの支持者は、最高裁が長年にわたり介入しすぎており、その権限を制限する必要があると主張しています。
最高裁は9月に司法改革法に対する上訴を聴取する予定であり、政府と直接対立する可能性があります。「短期的には、即座の憲法危機のリスクがあります」とキニア氏は述べました。
テクノロジーの問題
大きな懸念は、混乱がイスラエルのテクノロジーセクターに投資を減らす可能性です – これは経済の看板であり、国内総生産の約5分の1、輸出の半分以上、所得税収入の4分の1を占めています。
ハイテクは10年以上にわたりイスラエルで最も成長しているセクターであり、サイバーセキュリティ、人工知能などの分野での革新が世界中で採用されています。
イスラエルイノベーション局の最新の調査によると、ビジネス環境の不確実性により、今年3月までに最大80%の新しいイスラエルのスタートアップが海外で登録されました。これは2022年の20%からの増加であり、テック企業の資金調達はすでに第2四半期に65%減少していました。
改革に対する反発は、「経済が恒久的に低い成長パスに導かれるおそれがある」と、Capital Economicsのニコラス・ファーがノートで書いています。
格付けの疑問
イスラエルの信用格付けも検証されており、主要な3つの格付け機関、S&Pグローバル、ムーディーズ、フィッチはすでに政府の政策方針について懸念を表明しています。
ムーディーズはイスラエルの主権信用格付けを「好ましくない」とし、S&Pは木曜日に前例のない抗議活動が今年の経済成長を低下させると述べました。S&Pは今年5月に、地域や国内の政治的リスクが急激にエスカレートし、イスラエルの経済、財政、国際収支の指標を押し下げる場合、イスラエルのAA-格付けを引き下げる可能性があると警告しました。
一方、すでにA+の格付けを下げているフィッチは、司法改革が「信頼性の指標、政策決定、投資家のセンチメントを弱めることにより、信用プロファイルに否定的な影響を及ぼす可能性がある」と述べています。
「格付けまたは少なくとも格付けの見通しが下げられることには驚かないでしょう」と、ファンドマネージャーのVanEckの新興市場アナリストであるナタリア・グルシナ氏は述べました。
「新法は重要な制度の悪化や、テックセクターなどへの資本流入に影響を与えるかもしれません」と述べました。
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