ブラジル中央銀行、予想よりも積極的に利下げを開始

Brazil's central bank starts rate cuts more aggressively than expected.

2022年8月2日（ANBLE）- ブラジル中央銀行は、インフレ見通しの改善に伴い、市場予想を上回る形で利下げサイクルを開始しました。水曜日、基準金利を50ベーシスポイント引き下げ、今後も同様の措置を取ることを示唆しました。

中央銀行の金融政策決定委員会Copomは、10人のうち10人のANBLEが予想した13.25％にセリック政策金利を引き下げました。残りのアンケート参加者は、25ベーシスポイントの小幅な引き下げを予想していました。

ブラジルの3年ぶりの利下げは、政策立案者が2022年9月以来、借入金利を据え置いていたことに続いて行われました。その間、インフレとの闘いで、当時世界で最も積極的な金融引き締め策の一環として、1175ベーシスポイントの利上げが行われました。

水曜日の政策決定は意見が分かれましたが、Copomの政策声明は今後数ヶ月間の利下げペースを維持する意向を示しています。

政策決定者は、「予想通りのシナリオの場合、委員会のメンバーは次回の会議でも同様の範囲での追加引き下げを一致して予想しています」と述べ、そのペースがインフレを抑制するために適切であるとの見解を示しました。

「比較的緩和的なトーンは、政策立案者のインフレ懸念が予想よりも早く消えていることを示唆しています」と、ウィリアム・ジャクソン氏（キャピタル・エコノミクスの新興市場チーフANBLE）はクライアントへのノートで述べています。

「その結果、利率引き下げのスケジュールが前倒しになると予想しています」と彼は付け加え、セリックの年末予測を12.50％から11.75％に修正しました。

水曜日の利下げ決定は、委員会メンバーの間で分かれました。50ベーシスポイント引き下げを支持する5人の票と、より控えめな25ベーシスポイント引き下げを支持する4人の票がありました。

これはCopomの政策会議で、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバ大統領の中央銀行理事会に指名された2人のメンバーが初めて参加したことであり、中央銀行総裁のロベルト・カンポス・ネトもより積極的な利下げに賛成しました。

ルラ大統領は、インフレの低下にもかかわらず、右派の前任者から引き続き借入金利を据え置いていたカンポス・ネト氏を公然と批判していました。水曜日の早い段階で、財務大臣のフェルナンド・アダド氏は50ベーシスポイントの利下げを求めていました。

アダド氏は後にこの決定を歓迎し、カンポス・ネト氏の対話への開放性と財政・金融政策の「調和」を約束しました。

ルラ大統領の左派政権は、国会での新たな財政ルールと消費税に関する画期的な改革により、投資家の懸念を和らげました。フィッチ・レーティングスは、先週のブラジルの主権格付けを引き上げる決定で、政府の経済政策への進展を認めました。

景気活動の減速と為替レートの強化は、ブラジルの消費者物価上昇率を2021年7月中旬までの12か月間で3.19％にまで低下させ、中央銀行の公式目標であるこの年の3.25％を下回りました。

ベース効果が悪化することにより、インフレは年後半に再び上昇すると予想されています。中央銀行は水曜日に2023年のインフレ予測を5.0％から4.9％に更新しました。

Copomは、利下げが金融政策の関連期間である2024年と2025年においても、インフレを目標水準にもたらすための戦略に一致していると述べました。

ブラジルのインフレ目標は、2024年と2025年の両方で3％です。政策立案者は、声明で2024年に消費者物価が3.4％上昇し、2025年には3.0％上昇すると述べています。