「日銀、７月の会議で持続的なインフレの見通しを議論」- 要約

BoJ to discuss outlook for sustained inflation at July meeting

東京、8月7日（ANBLE）- 日本銀行は7月の会合で持続的なインフレの見通しについて議論し、一部の委員が賃金と物価が「過去に見られなかったペースで上昇し続ける可能性がある」と述べました。これは、月曜日に公表された意見要約によるものです。

委員たちは超緩和的な金融政策の維持の必要性を強調しましたが、インフレ見通しに対する楽観的な見方からは、景気刺激策の段階的な撤退条件が整いつつあるとの見方が強まっていることを示唆しています。

要約に示された意見の1つによれば、「次の会計年度以降の賃上げを検討し始める企業が増えている。日本では賃金とサービス価格が引き続き上昇する新しい段階が予想される」とあります。

別の意見によれば、「最近の賃上げや企業によるコスト上昇の伝達には、約30年間抑制されていたものが蓄積されている側面があります。したがって、賃金と販売価格はこれまでに見られなかったペースで上昇し続ける可能性があります」とのことです。

7月の会合では、日銀はイールドカーブコントロール（YCC）の目標を変更せずに、インフレと経済成長の増加に応じて長期金利をより自由に上昇させる措置を取りました。

上田和夫総裁は、この決定はインフレ上昇による長期国債利回りの上昇や金融市場のボラティリティの高まりというリスクに対する予防的な措置であると述べました。

要約によれば、「見通しに対する不確実性の高さやインフレに対する上昇リスクと下降リスクがあることから、この時点でYCCを柔軟にすることは適切である」といくつかの委員が述べています。

1つの意見によれば、「物価とインフレ期待が引き続き高まるならば、金融緩和の効果は強まる。一方で、10年国債利回りを0.5％で厳格に制限すると、債券市場の機能や市場のボラティリティに影響が出る可能性がある」とあります。

リスクに備えるためにYCCを柔軟にする必要があるとする意見もありますが、一部の委員は2％のインフレの持続的な達成は既に見えていると述べました。

「持続的で安定した方法で2％のインフレを達成することは明らかに見えている。金融緩和を出口まで円滑に続けるためには、イールドカーブコントロールの運用に対してより大きな柔軟性を許容すべきだ」と委員は引用されています。

日銀はYCCの下で、短期金利を-0.1％に誘導し、10年国債利回りを0％付近に維持することで成長を支え、2％のインフレ目標を持続的に達成しようとしています。

また、10年国債利回り目標の周囲に50ベーシスポイントの許容バンドを設定しています。日銀は先月、バンドを名目上変更せずに、10年国債利回りを最大1.0％まで上昇させることを許容すると述べました。

日本の基本的な消費者物価は6月に中央銀行の2％の目標を維持し、企業が高い輸入コストを世帯に転嫁し続けたため、15カ月連続で上昇しました。

日銀は、強力な内需と賃上げが価格上昇の主要な要因であるコストプッシュ要因を置き換え、インフレを目標に持続的に維持するために、極低金利を維持する必要があると述べています。