「ブラックストーンが1兆ドルの目標を達成した方法-そして次になる可能性のあるPEファームは何か」
ブラックストーンの1兆ドル目標の達成と次の可能性について
しかし、彼らはそれをどのようにして成し遂げたのでしょうか？
同社は、不動産やプライベートウェルスなどの領域で最初の動きをすることで、他の事業（プライベートエクイティを除く）で大きな成長を遂げています。そして、ブラックストーンの社長兼COOであるジョナサン・グレイ氏は、特定のセグメントでまだ成長の余地があると考えています。
CEO兼共同創業者のスティーブ・シュワルツマン氏は、この成果をブラックストーンが伝統的なPEの枠を超えて考える意欲に帰すると述べています（もちろん、長期にわたるパフォーマンスとも結びついています）。彼は先週の同社の決算電話会議で、「私たちの最初の戦略計画は、企業アドバイザリーから始めて、すぐにプライベートエクイティに移行し、その後、時間をかけて他の資産管理ビジネスに進出することでした」と述べ、1990年のヘッジファンド・オブ・ファンドや2011年のプライベートウェルスなど、数年にわたる同社の動きを強調しています。
確かに、同社は依然としてフラッグシップのバイアウトファンドの資金調達に苦戦しています。そして、全体的な市場の荒波の中、ブラックストーンの配当可能利益（株主に支払える利益）は、約40％も前年比で減少し、12億ドルになりました。しかし、プライベートクレジットなどの他の領域は成長エンジンとなっています。「特に、今後成長する可能性がある一つの領域が…クレジットだと思います」とグレイ氏は電話で話しています。
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同社は従来、プライベートエクイティ事業を通じて不振企業を買収し、立て直して利益を上げてきましたが、1991年に不動産への拡大も同社にとって好都合でした。私の同僚であるショーン・タリーが2020年に詳しく取り上げたように、ブラックストーンは世界最大の企業用物件所有者になりました。
しかし、もう一つの大きなトレンドがブラックストーンの現在の規模を実現するのに役立っています。近年、ブラックストーンは高純資産の個人を引き寄せるように力を入れています。PEファームは従来、大口年金や基金の代わりに現金を投資してきましたが、個人（そして裕福な）投資家も資産の成長に大きな役割を果たしてきました。私の同僚であるジェシカ・マシューズが昨年掘り下げたように、ブラックストーンの私募資産部門のAUMの半分は、小売投資家によるものと予想されています。2022年には、ブラックストーンは1年前にそのカテゴリから500億ドルの資本を調達したと発表しました。同社の最新の決算によると、総AUM（2400億ドル）の約4分の1は、個人投資家（プライベートウェルスビジネスを通じて）からのものです。
過去数年間、個人投資家は「ブラックストーンの大きな推進力」となってきたとグレイ氏は話しています（ただし、最後の12か月は市場の変動が激しいため、スローダウンしているとも述べています）。彼はまた、このセグメントが今後も成長すると見ています。「1,000万ドル以上の資産を持つ個人の市場は約80兆ドルですが、現在の代替投資への割り当てはわずか1％程度です。個人投資家市場の浸透はまだ初期段階です」と彼は述べています。
PitchBookのクラーク氏は、大手公開プライベートエクイティファームのほぼすべてがこの「スーパーマーケットの代替戦略」を採用していると指摘していますが、「ブラックストーンはこれらの他の資産クラスに比べて5〜10年のヘッドスタートを得ました」と彼は言います。
次は誰でしょうか？「アポロは力をつけています」とクラーク氏は言います。今年の第1四半期時点で、Apollo Global ManagementのAUMは約6,000億ドルあり、クラーク氏は彼らが3〜4年以内に1兆ドルを達成できると予想しています。彼はまた、「彼らは全力で取り組んでいます」とも述べ、私がブラックストーンのニュースについて他のPEファームがどのように感じるか尋ねた際に付け加えました。
他の公開代替資産運用会社の一部はまだ道のりが遠いです。カーライルのAUMは1四半期時点で3810億ドルで、KKRは同時期に5100億ドルのAUMを有しています。「PEファームの競争は、同じ交差点に4つのファーストフードレストランがあるようなものです」とクラーク氏は競争について皮肉っています。「この競争は良いことです…ますます多くのトラフィックをもたらします」と彼は述べています。
しかし、成長すればするほど難しくなります。そして、ブラックストーンがその勢いを維持し続けるかどうかは興味深いところです。
では、また明日お会いしましょう。
Anne SradersTwitter: @AnneSradersEmail: [email protected]
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Jackson Fordyceは、今日のニュースレターのディールセクションをキュレーションしました。
ベンチャーディール
– ブルックラインに拠点を置くオンライン言語学習プラットフォームのPreplyは、シリーズCの資金調達で4200万ドルを調達しました。このラウンドには、Horizon Capital、Reach Capital、Hoxton Ventures、Educapital、Flashpoint、Foobar.VC、およびEvli Growth Partnersが投資しました。
– デトロイトとインドのベンガルールに拠点を置く自律型産業用ロボットメーカーのAti Motorsは、シリーズAの資金調達で1000万ドルを調達しました。このラウンドはTrue Venturesが主導し、Athera Ventures Partners、Blume Ventures、Exfinity Ventures、およびMFV Partnersが参加しました。
– ピッツバーグに拠点を置くデジタルコミックプラットフォームのGlobalComixは、シリーズAの資金調達で650万ドルを調達しました。このラウンドはPoint72 Venturesが主導し、Endeavorおよび他の企業が参加しました。
– ロンドンに拠点を置く製造パフォーマンスプラットフォームのThingtraxは、シリーズAの資金調達で430万ポンド（550万ドル）を調達しました。このラウンドはConcentric、Superseed、およびPuma Private Equityが主導し、Haatch、Portfolio Ventures、Vinci Venture Capital、および他のエンジェルが参加しました。
– カリフォルニア州ムリエタに拠点を置くA.I.学習コーチプラットフォームのQuench.aiは、プリシードの資金調達で500万ドルを調達しました。このラウンドには、Firstminute Capital、Tuesday VC、BY Venture Partners、Ada Ventures、Plug and Play Ventures、Notion Capital、IFG、Antler、Ventures Togetherなどが投資しました。
– サンフランシスコに拠点を置くReactのための製品オンボーディングおよび採用ソリューションのFrigadeは、シードの資金調達で300万ドルを調達しました。このラウンドはCraft VenturesとLa Famigliaが主導し、Y Combinator、Defy.vc、Magic.fundなどが参加しました。
– ロンドンに拠点を置くデザインプロフェッショナル向けの検索プラットフォームのStylibは、プリシードの資金調達で150万ポンド（193万ドル）を調達しました。このラウンドはFoundamentalが主導し、Nemetschek GroupおよびRedstone Built World Strategyが参加しました。
プライベートエクイティ
– KKRは、マサチューセッツ州ウェストウッドに拠点を置く保護材料メーカーのChase Corporationを約13億ドルで取得することに合意しました。
– DGS Retailは、オーシャンサイドに拠点を置くポイントオブパーチェスディスプレイおよび小売店舗フィクスチャデザイナーおよびメーカーのRICHを買収しました。金額は非公開です。
– Obra Capitalは、モンペリエに拠点を置く資産運用および投資調査会社のKDPの資産を取得しました。金額は非公開です。
その他
– Safranは、バージニア州アーリントンに拠点を置く航空宇宙および防衛企業のRaytheon Technologiesから航空宇宙事業を約18億ドルで取得することに合意しました。
ファンド+ファンドオブファンズ
– ロサンゼルスに拠点を置くマルチアセット投資マネージャーのBracket Capitalは、2つのファンドで4億5000万ドルを調達しました。成長および後期ステージのテクノロジー企業に焦点を当てたファンドには1億5000万ドル、共同投資およびエバーグリーンファンドには3億ドルが投資されました。
