「オレンジをテーマにした大手トラック運送会社であるイエローは、赤字状態に陥り、運営を停止し、倒産を申請したと、労働組合のチームスターズが発表しました」

Yellow, a major trucking company with a focus on the orange theme, has fallen into the red and announced the suspension of operations and filing for bankruptcy, according to the labor union Teamsters.

経済的な苦境が続いた後、イエローが破産の準備をしているとの報告が先週浮上しました。ナッシュビル、テネシー州に拠点を置くトラッカーは、大勢の顧客が離れていくのを目の当たりにしました。イエローは、非労組従業員数百人の解雇に続いて、日曜日に運営を停止しました、ウォールストリートジャーナルによると。

月曜日の早い段階で、チームスターズは、イエローが運営を停止し、破産を申請することを確認する法的通知を受け取ったと発表しました。

「今日のニュースは不運ですが、驚くことではありません。イエローは、労働者からの数十億ドルの譲歩と、連邦政府からの数億ドルの救済資金にもかかわらず、自己管理ができないことを実証してきました」と、チームスターズのジェネラルプレジデントであるショーン・オブライエンは声明で述べています。「これは労働者とアメリカの貨物業界にとって悲しい日です。」

月曜日に関して、関連通信はイエローにコメントを求めましたが、早朝時点では破産申請は公開されていませんでした。

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破産に関する報道は、イエローと労働組合員との交渉、政府からの7億ドルのパンデミック時代の融資、およびトラッカーが長年にわたって抱えてきたその他の債務に新たな注目を浴びています。イエローはかつてYRCワールドワイド社として知られ、全米最大のトラック積載量運送業者の一つです。同社の報告された閉鎖は30,000の雇用を危険にさらします。

以下に知っておくべきことを示します。

イエローの破産は何を意味するのでしょうか？

輸送および物流会社であるSJコンサルティングの社長であるサティッシュ・ジンデルによると、イエローは2022年に1日平均49,000の積荷を取り扱いました。先週、彼はその数が1日あたり10,000〜15,000に減少したと推定しました。

顧客が離れていくことや、先週のイエローの貨物引き上げの停止の報告により、破産は「イエローの終わりになるでしょう」とジンデルは関連通信に語りました。彼は清算リスクが高まることも指摘しました。

投資銀行であるスティフェルのリサーチディレクターであるブルース・チャンは、「彼らが生き残り、財務的に持ちこたえる可能性は日々減少している」と付け加えました。

イエローは、関連通信が金曜日に連絡した際、コメントを控えました。水曜日のウォールストリートジャーナルへの声明では、同社は「さまざまな事態に備えるために準備を続けている」と述べています。木曜日には、イエローは第三者物流組織の売却について複数の当事者と交渉していると述べました。

イエローが物流会社を売却できたとしても、「それは彼らを恒久的に運営するために十分な現金を生み出さないでしょう」とチャンは述べました。「主要な資本注入なしでは、彼らが生き残ることは非常に困難でしょう。」

イエローはどれだけの負債を抱えているのでしょうか？

2023年3月末時点で、イエローの未払い債務は約15億ドルでした。そのうち、連邦政府には7億2,920万ドルが負債として残っていました。

トランプ政権下の2020年、財務省は国家安全保障上の理由から同社に7億ドルのパンデミック時代の融資を認めました。先月、議会の調査は、財務省と国防省がこの決定で「誤りを comした」と結論付け、イエローの「融資時の不安定な財務状況と継続的な困難さが、納税者をかなりの損失リスクにさらす」と指摘しました。

政府の融資は2024年9月に期限が切れます。政府の文書によると、イエローは3月までに5480万ドルの利息を支払い、元本のうち2億3,000万ドルを返済していました。

イエローの現在の財務状況と破産の見通しは、「おそらく20年にわたって形成されてきた」とチャンは言います。彼は、2000年代初頭からの不良な経営と戦略的な意思決定を指摘し、「各当事者が何度も彼らを救済した後、それ以上の意思決定をする意欲は限られています」と述べました。

5月には、イエローは2023年第1四半期に5420万ドルの損失（1株当たり1.06ドルの減少）を報告しました。当期の営業収入は約11.6億ドルでした。

金融サービス企業スティーブンスの投資家向けノートによると、イエローは毎日900万ドルから1000万ドルの資金を消耗している可能性があります。今月初めの流動性開示を使用すると、イエローは6月末に約1億ドルの現金を保有していたとのことで、同社は7月を通じてますます多額の資金を消耗していると推定されます。

「会社がいつでも35ミリオンドルの流動性要件を満たせなくなる可能性があると考えるのは合理的です」と、スティーブンスのアナリストであるジャック・アトキンスとグラント・スミスは書いています。

会社はストライキを回避したのでしょうか？

先週、倒産の準備に関する報道が、イエローの22000人の労働組合員を代表するチームスターズのストライキの数日後に届きました。

チームスターズとイエローの間で激しいやり取りが続いており、イエローは6月に組合を訴え、会社の存続に必要な再構築計画を「理由もなく妨害している」と主張しました。チームスターズはその訴訟を「根拠のないもの」と呼び、オブライエンはイエローの「数十年にわたるひどい経営」と、連邦政府からの7億ドルの融資を使い果たしたことを指摘しました。

7月23日、年金基金は2つのイエローの子会社の労働者の健康保険給付を延長することに合意し、ストライキを回避しました。しかし、労働組合によれば、イエローは7月15日に中央州健康福祉基金に支払わなかった5000万ドルを30日以内に支払わなければならないとされています。ストライキは実施されませんでしたが、ストライキの話があったことで、一部のイエローの顧客が引き下がる可能性があるとチャンは述べています。

「イエローの財務的な苦境は、労働組合や契約とは関係ありません」とジンデルは述べ、「イエローのサービスと価格については、経営の責任があります。」と付け加えました。彼はイエローからの労働組合の賃金は「どの競合他社よりも低い」と述べました。

イエローが倒産した場合、どうなるのでしょうか？

イエローの顧客がFedExやABF Freightなど他のキャリアに荷物を送ると、価格が上がります。

ジンデルによれば、イエローの価格は他のキャリアと比較して常に最も安かったとのことです。「それが明らかに利益を上げていなかった理由です」と彼は付け加えました。「イエローから他のLTLキャリアに荷物が転送される余地はありますが、現在のイエローの発送業者や顧客にとっては高価になるでしょう。」

チャンは、LTL市場において興味深い時期にいると述べ、イエローが清算される場合、最近の数年間には当てはまらなかったように、「貨物は他のキャリアに受け入れられる」と指摘しています。

「時間はかかるかもしれませんが、吸収する余地はあります」と彼は述べました。