モーニングビッド：市場は米国のカーブに譲る

Morning Bid Market yields to US curve

8月7日（ANBLE）- ジェイミー・マクギーヴァー金融市場コラムニストによるアジア市場の展望。

中国の主要な経済指標、インドネシアとフィリピンの第2四半期成長率、そしてインドの利上げ決定が今週のアジアの主要イベントであり、市場は世界の債券利回りの上昇に高い感受性を持っています。

先週、ナスダック、S&P 500、MSCIワールド指数は3月以来の最大の週間損失を記録し、MSCIアジア（日本を除く）指数は6週間ぶりの2.3％の下落でした。

リスク選好の悪化の原因は、特に米国市場の借入コストとしての米国の債券利回りの急騰です。

先週、米国の債券利回りカーブは20-30ベーシスポイント急騰し、2年/30年利回りカーブの30ベーシスポイントの急騰は10年以上ぶりの週間最大の動きの一つでした。

株式市場の観点からは、少なくとも一部は米国経済の回復力によるものです。 “ソフトランディング”または “ランディングなし”のナラティブが勢いを増しており、JPモルガンは金曜日に最新のウォール街の銀行として米国の景気後退予測を取り下げるか延期することになりました。

しかし、米国の財政懸念も高まっており、日本銀行の最近の “イールドカーブコントロール”のサプライズは日本の債券利回りを上昇させました。他の要素が等しい場合、金融状況は締め付けられており、強力な米国の決算シーズンのスコアカードにもかかわらず、株式市場は圧迫感を感じています。

アジアの企業の決算シーズンは今週加速し、中国からの一握りの企業の中でもアリババが目立ち、ソニーとソフトバンクが日本からの多くの大手企業の中でも注目されています。

アジアでは、いくつかの市場を動かす可能性のあるデータリリースやイベントが予定されており、7月の米国消費者物価インフレも含まれています。ANBLEによるアンケートでは、年率が3.0％から3.3％に上昇すると予想されています。

経済面では、主な焦点は中国の貿易、融資、生産者物価、消費者物価のデータになります。投資家は、今年のデフレ圧力や輸入・輸出活動の弱さがついに収束し始めている兆候を期待しています。

そうでない場合、経済に大規模な刺激を与えるための北京への圧力はますます高まるでしょう。銀行の準備金率を引き下げるだけでは不十分です。

一方、インド準備銀行は木曜日に基準のレポ金利を6.50％で据え置く見込みであり、2024年3月まで維持する予定です。

月曜日のアジアのカレンダーは比較的軽く、インドネシアの第2四半期GDPとタイの7月のインフレが主なリリースです。インドネシアの経済は、第2四半期に3.72％成長すると予想されており、第1四半期の0.92％の縮小から回復しますが、年間ベースでわずかに低下する見込みです。

月曜日に市場にさらなる方向性を提供する可能性のある主な動向は以下の通りです：

– インドネシアのGDP（第2四半期）

– タイの消費者物価指数（7月）

– 中国の外国為替準備高（7月）