「今年は不況が訪れるかのように企業が行動していない」

Companies are not behaving as if a recession is looming this year.

• 大企業から一人起業家まで、強力なGDPデータに基づいて事業が成長しています。
• 消費者はより多くの支出をし、企業は設備投資を増やしています。
• それでも、ほとんどの企業は景気後退を予想しており、あまり楽観的ではありません。

景気成長が盛んな中で、多くの人々、ビジネスオーナーを含めて、今年は景気後退が来ると言っています。しかし、大企業は採用を増やし、事業を拡大し、多くの起業家が新たなスタートアップを立ち上げています。

米国経済分析局による今週の新しいデータによれば、実質国内総生産は年率2.4％の急増を記録し、第1四半期の2.0％の成長を上回りました。これは主に消費者の支出増加と企業の投資増加によるものです。さらに、企業はより多くの人材を雇用し、労働者に高い賃金を支払っています。

「第2四半期のGDPの加速は、主に民間在庫投資の上昇と非住宅固定投資の加速に反映された」と経済分析局は木曜日に発表したニュースリリースで述べています。これらの動きは、輸出の減少、消費者支出、連邦政府支出、州および地方政府支出の減速に一部相殺されました。輸入は減少しました。

GDP報告書での主要な事業投資の指標は、パンデミック前の水準を大幅に上回り、仮想的な景気後退の前に減速の兆候はありません。

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電気自動車工場やチップ製造工場への連邦政府の急速な支出増加（CHIPS法やインフラ投資および雇用法を含む）は、投資を活性化し、雇用を増やすのに役立っています。

過去3四半期には、工場やその他の商業建物への支出が急増しています。第2四半期の実質非住宅固定投資は、年率9.7%の成長を記録し、2023年第1四半期の15.8%、2022年第4四半期に続くものです。これは、パンデミックの始まりから2022年末までに一般的に見られたマイナスの率からの転換を示しています。

木曜日のGDP発表後の解説で、EYのチーフアナリストであるグレゴリー・ダコ氏は、この種の投資の成長は「強力な刺激」と政府支出による「クラウディングインの効果」によるものであると述べています。

第2四半期の実質事業固定投資全体は、供給チェーンの回復による装置への支出増加を一部に反映して、年率でほぼ8％増加しました。

「装置投資の復活は、ほとんどが輸送装置と一部の情報処理装置の成長によるものです。これは、景気後退への懸念が残る中でも、ビジネスエグゼクティブが成長を推進し続けているという、励みとなる兆候です」とダコ氏は述べています。

失業手当も減少し、2月以来の最低水準に達しています。これは一般的に企業が解雇を積極的に回避していることを示しています。さらに、米国は6月に20万9千人の雇用を追加し、失業率は3.7％から3.6％に低下し、依然として強力な労働市場を示しています。

起業家は、最近の経済イノベーショングループによる分析で明らかになった国勢調査局の最新データによると、迅速なペースで新しいビジネスを創業し続けています。2022年上半期と2023年上半期の間に、雇用者を採用する可能性のある事業への申請が7％増加しました。2023年上半期には、ほぼ87万1千の雇用者申請があり、これは経済イノベーショングループの分析によれば、過去2番目に多い年間中間合計です。

また、最新の雇用費用指数の発表によれば、賃金の成長は緩やかになっています。2023年第2四半期における市民労働者の賃金は、前年同期比4.6％増加しましたが、最近の四半期の増加率と比べると鈍化しています。

これらの有望な数字にもかかわらず、ビジネスオーナーはまだ景気後退の可能性を恐れています。ネイションワイドとEdelman Data & Intelligenceによる3月30日から4月28日までのビジネスオーナー調査によれば、2/3のオーナーが「次の6か月間に景気後退が予想される」と回答しています。

また、全米独立中小企業連盟の小規模事業楽観指数によれば、企業もあまり楽観的ではありません。6月の報告書によれば、指数は91.0で、これは「98の49年平均よりも18か月連続で低い」とのことです。

LPLファイナンシャルのチーフアナリストであるジェフリー・ローチは、GDP報告書の後に声明で「第2四半期においてビジネスは在庫管理をうまく行い、消費者支出の遅れを予測していた」と述べています。

それでも、今年の景気後退はありそうにありませんという兆候が増えています。強い成長と労働市場の数字に加えて、インフレは減速しており、現時点では連邦準備制度理事会（Fed）の利上げが終盤に近づいている可能性があります。連邦準備制度理事会が重要なゲージとして注視しているコアパーソナル消費支出物価指数は、金曜日に発表されたデータによれば、約2年ぶりの最低年率となっています。6月の年率で4.1％増加しました。

水曜日に、Fedはインフレを2％の目標に抑えるために、利上げ幅を25ベーシスポイント引き上げると発表しました。Fed議長ジェローム・パウエルは、Fedスタッフは今年は景気後退が起こるとは考えていないと確認し、これまでの連邦公開市場委員会の会議とは異なります。

これらのコメントは、インフレとの戦いをしながら、厳しい景気後退を回避する、ソフトランディングを示しています。パウエルは、今年中に別の利上げが予定されているかどうかを示していません。

多くの事業主は経済の状態について慎重ですが、電気自動車工場からテックスタートアップ、衣料品小売業まで、さまざまな指標がこれらの事業が良い方向に進んでいることを示しています。

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