「雇用市場が依然として強い状況を示しているため、さらなる金利引き上げを排除しないでください」

雇用市場強さ維持のため、金利引き上げ排除はせず

先週の強い労働市場データは、過去1年半でゼロ金利から5％以上に利上げしてきたFRBがまだ緊縮政策を続ける可能性があることを投資家に信じさせました。

CMEグループのFedwatchツールによると、約30％のトレーダーが12月までにさらなる利上げを予想しており、これは中央銀行が2023年の残りの期間に株式市場の不確実性の源となる可能性を示しています。

パウエル議長は先月のFRBの会合で、金利引き上げを終了する可能性があることを示唆し、金融政策を「データに基づくアプローチ」に切り替えると約束しました。

しかし、ボウマン理事は土曜日に異議を唱え、追加の利上げがFRBの2％の目標にインフレをもたらすためにおそらく必要となると述べました。

彼女はカンザス銀行協会に対して、「インフレが2％の目標に向かって有意義な道筋に乗っているという一貫した証拠」と「労働市場の緩和の兆候」を見る必要があると述べました。

ボウマンは、新たな雇用データが発表された週に労働市場を注目し、FRBが価格の再上昇を防ぐためにさらなる取り組みをする必要がある可能性があることを示しました。

金曜日の雇用統計報告では、雇用の成長が鈍化しましたが、7月の米国の平均時給は4.4％上昇し、一部のエコノミストは賃金の成長が消費支出を押し上げ、インフレを再び引き上げる可能性があると懸念しています。

失業率も3.5％と過去数十年の低水準を維持しており、パウエル議長自身もFRBの積極的な緊縮政策に対する労働市場の驚異的な回復力がさらなる利上げをもたらす可能性があると示唆してきました。

これらのデータは、緊縮政策のさらなる確定が突然保証されることを意味するわけではありませんが、株式に重荷となる利上げの可能性を高めます。なぜなら、人々は貯蓄口座に現金を預けるよりも投資により良いリターンを得ることができるからです。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントのCIO、マーク・ヘーフェレは、月曜日のクライアントへのノートで、「最近の雇用データは、労働市場の緩和が進行中であるという事実証拠とほぼ一致しています」と述べています。

彼はさらに、「しかし、雇用市場の回復力の要素は、投資家がまだ利上げの終了を確信できないことを意味します」と付け加えました。