「マーケットメーカーとは何ですか？」

マーケットメーカーとは何ですか？

もし最近の株式やオプション取引の相手が誰だったのか気になったことがあるなら、その答えは安心できるほど退屈です。おそらく、あなたの毎回の取引の相手は、匿名の投資家であるプロのマーケットメーカーでした。しかし、マーケットメーカーとは何でしょうか。

「マーケットメーカー」とは、市場を円滑かつ秩序だった状態で保つことが主な役割とされる、企業や個人を含む当事者を広く指す用語です。彼らの役割は、あなたの売り手になること、またはあなたの買い手になることです。

比較的人気のないまたは取引が少ない資産においても、マーケットメーカーは流動性を提供し、文字通りに「市場を作り」、需要に応じて在庫を買い取り、売り出します。

マーケットメーカーは何をするのか？

実際的なレベルでは、マーケットメーカーは自ら保有する資産の買い注文価格と売り注文価格を連続的に提示することで、この目標を達成します。登録されたマーケットメーカーは、これらの提示価格の範囲内で自らの在庫から注文を埋める義務があり、これにより取引において一定の即時性と透明性を提供します。

買い手が支払いたい最高価格は「売り」として知られ、売り手が受け入れる最低価格は「買い」として知られます。通常、売り注文価格は買い注文価格よりも低くなり、その差は「売り/買いスプレッド」として知られています。

価格は、供給と需要に基づいてマーケットメーカーが設定します。トレーダーや投資家の間で需要が高いApple（AAPL）のような株式は、一般的に取引量が多く、それに伴い売り/買いスプレッドが狭くなる傾向があります。一方で、取引量が少なく流動性の低い資産は、売り/買いスプレッドが広くなるでしょう。

マーケットメーカーはどのように利益を上げるのか？

個々の資産の人気に関係なく、マーケットメーカーは投資家の需要に応じるために流動性を提供します。この重要な機能を提供する代わりに、マーケットメーカーは売り注文価格と買い注文価格の差額を利益として得ることができます。

高い流動性を持つ証券の売り/買いスプレッドは比較的小さく（時には1ペニー程度の差）、マーケットメーカーは一般の投資家よりもはるかに多くの取引を行います。一方で、取引が少なく流動性の低い資産は、より広いスプレッドと比較的大きな「受動的な利益」をマーケットメーカーにもたらします。

また、マーケットメーカーは、株式の価格変動が増加する時期に流動性提供者として利益を得ることができます。買い注文と売り注文のバランスが大きく崩れる場合、マーケットメーカーは増加した変動性を吸収するためにより多くの在庫を取得し、市場の状況が許す範囲でより有利な価格で在庫を徐々に売却することができます。

特筆すべきは、ニューヨーク証券取引所（NYSE）が「指定マーケットメーカー」（DMM）を使用して、開始と終了のオークションを円滑に進めることです。DMMは従来のマーケットメーカーよりも資本要件が高く、一般的な銘柄にマーケットメーカーを行うのではなく、特定の銘柄に特化することが一般的です。実際、この役割は以前は「スペシャリスト」として知られていました。

マーケットメーカーとして活動する有名な企業には、ゴールドマン・サックス（GS）、クレディ・スイス、シタデル、TD証券などがありますが、すべてのブローカージュ会社や投資銀行がマーケットメーカーとして活動しているわけではありません。

最後に、多くの都市伝説や警戒すべきトレードの話が、マーケットメーカーが小売トレーダーを妨害するために株式やオプションの価格を積極的に操作していると主張していますが、それは確かには当てはまりません。登録されたマーケットメーカーの活動は、証券取引委員会（SEC）と金融業界規制機構（FINRA）の両方によって規制されています。

「マーケットメーカーとは何ですか？」