「これらのエネルギーの「仲介業者」は、収入を愛する人の夢」という文です
この文は、「エネルギーの「仲介業者」は、収入を愛する人の夢」と述べています
エネルギー部門への投資は非常に波乱万丈でした。エネルギーは2018年、2019年、そして2020年においてS&P500部門で最もパフォーマンスが悪かった部門でした。
しかし、それから一変し、エネルギーは2021年と2022年の両方で最もパフォーマンスの良い部門となりました。
しかし、2023年には再び以前の状態に戻り、公益事業部門と最下位を争うことになります。
エネルギーの収益は、揺り戻しのサイクルに囚われています。なぜなら、それらは不安定な石油や天然ガスの価格に結びついているからです。では、エネルギーへの投資をしたいが安定した信頼できる収入も求めている投資家はどうすれば良いのでしょうか？
上流に集中しないでください。エネルギーの探査と生産（E&P）企業は、供給チェーンの始まりで活動しています。彼らはエネルギーの埋蔵量を特定し、井戸を掘り、地中から原材料を回収します。この業界のこの部分は、通常、石油やガスの価格に直接結びついているため、株価は最も大きく変動する傾向があります。
下流に集中しないでください。原油や天然ガスの精製所は、原材料をガソリンや暖房用オイルなどの製品に変えます。これらの事業は異なる種類の変動に直面しています。原エネルギー（入力）と精製製品（出力）の価格差は大きく予測できないものとなります。
中流に集中してください。地中から噴出しているすべての炭化水素は、何らかの方法で精製所に送られなければなりません。それを行っているのが中流企業です。彼らの事業は、パイプライン、鉄道、船舶、タンカーなどの広範なネットワークを介して原油、天然ガス、精製製品を生産者から最終ユーザーまで輸送することです。彼らは商品価格に結びついているのではなく、業界自体にサービスを提供しています。
中流企業はエネルギー業界の「仲介業者」と言えます。彼らは生産者と最終ユーザーを結びつけます。パイプラインを所有することは、料金を徴収する料金所を所有することに似ています。パイプラインが建設された後、重労働は終わります。その後は、あなたが整備したインフラを利用したい人々から手数料を集めることができます。
では、なぜ中流企業にすべての人が参加していないのでしょうか？それは、先の10年間の米国シェールブームで一部の投資家が失敗したためです。インフラの整備競争の中で、中流企業は成長よりも収益性を優先しました。収益性の見込みの乏しいプロジェクトに取り組んだ結果、彼らは2015年に負担を抱えることになりました。それ以来、投資家からの支持を失っています。
それはほとんど注目されていないかもしれませんが、中流企業は今日ではずっと良い状態にあります。彼らはシェールブーム中に建設したインフラの債務を着実に返済しています。大規模で資本集約的なプロジェクトはほぼ完了し、今では利益と株主還元に重点を置いています。
どのような収益を意味しているのでしょうか？エンタープライズプロダクツ（EPD）、キンダーモーガン（KMI）、ONEOK（OKE）などの主要な中流企業の多くは、6%を超える配当を支払っています。S&P500の過去12ヶ月間の配当利回りが1.58%であることに比べて、中流企業は寛大です。
これらのパイプラインには、素晴らしい配当以外のメリットもあります。彼らは競争から十分に守られています。新しいパイプラインの政府承認は現在では確実なものではありません。これが成長を妨げる一方で、資本支出や潜在的な新規参入者も抑制しています。
それは今のところ素晴らしいですが、このインフラストラクチャを実際にどれくらいの期間使用し続けるのでしょうか？クリーンで環境に優しいエネルギー源への移行に伴い、それは使い物にならなくなるのではないでしょうか？
おそらくいつかはそうなるかもしれません。しかし、クリーンエネルギーへの移行に非常に楽観的な予測であっても、将来の石油需要は上昇すると予測されています。さらに重要なことは、石油と特に天然ガスは今後数十年にわたってグローバルエネルギーミックスの重要な要素となると予測されています。
もしあなたが「この中には落とし穴があるに違いない」と考えているなら、あなたは正しいです。多くの中流企業はマスターリミテッドパートナーシップ（MLP）として構成されています。つまり、彼らはK-1を発行しており、税務申告の際に大きな頭痛の種となる可能性があります。
中流企業に興味があるが、恐れられるK-1を避けたい場合、いくつかの選択肢があります。Cコープとして構成された優れた中流企業があります。またはエネルギーMLPに特化したクローズドエンドファンドに注目することもできます。個々のMLP株を購入し、K-1の手間を扱う代わりに、クローズドエンドファンドを通じて同じ株式を所有し、税務報告にはより簡単でより馴染みのある1099を受け取ることができます。
選択肢はたくさんあります-今日は16の中流企業に特化したクローズドエンドファンドが上場されています。
その配当利回りは、現在の米国国債の利回りが実際に何かを生み出している現在の金利環境でも、注目に値するほど魅力的です。
しかし、プレミアム/ディスカウントはどうでしょうか？この機能は、クローズドエンドファンドに固有のものです。投資信託を買う場合や売る場合、その価格は基金の純資産価値（NAV）と同じくらいの価格で行います。
クローズドエンドファンドは異なります。投資信託とは異なり、クローズドエンドファンドは連続的に株式を発行または償還することはありません。他の投資家と取引を行います。そして、彼らはほとんど常に基金の基礎資産価値よりも高く取引されます。しばしば、割引価格で取引されます。
上記のクローズドエンドファンドのうち、1つを除いて、現在割引価格で取引されています。これは、投資家の間で人気がなくなった市場の一部に特化したファンドの場合に通常起こることです。割引率15％でファンドを購入すると、85セントで1ドルの資産を購入することになります。
要約すると、ミッドストリーム企業は変動する商品価格に左右されず、強靱なビジネスです。彼らは負債を減らし、素晴らしい配当を支払っており、競争からも遮断されています。そして、クローズドエンドファンドを通じてこれらの素晴らしい資産を割引価格で購入できるのです。
これは収入愛好家の夢です。しかし、自分をつねる必要はありません。
