「投資家は米国の信用格下げを心配する必要はありません」という文章を日本語に訳すと、以下のようになります 「なぜ投資家は米国の信用格下げを心配する必要はないのか」
「投資家は米国の信用格下げを心配する必要はないのか」
米国政府の信用格付けの非常にまれな格下げにより、水曜日の株式市場で売りが発生しましたが、専門家は株式および債券市場の長期的な影響は抑えられると述べています。
おさらいですが、火曜日の株式市場が閉じた後、フィッチ・レーティングスは米国の長期外貨建て発行体格付けをAAAからAA+に1段階引き下げました。信用格付け機関はまた、米国のマイナス格付けウォッチを撤回し、安定した見通しを割り当てました。
フィッチは、「高いおよび増加している政府の一般債務負担」と「ガバナンスの侵食」を理由に、政府の格付けを引き下げたと述べています。
フィッチは声明で、「債務上限の政治的な対立と最後の瞬間の解決が、財政管理への信頼を侵食した」と述べています。
フィッチの格下げは、米国の信用力が評価されるのは史上2回目であり、スタンダード・アンド・プアーズ（SPCI）は2011年8月に連邦政府の長期信用格付けを引き下げるという考えられない措置を取りました。S&Pの動きは、債務上限引き上げに関する長期にわたる争いの後、米国が財政債務の技術的な債務不履行の危機に瀕していたことから行われました。
この点において、フィッチは、S&Pやムーディーズ（MCO）などのいわゆるビッグスリーの信用格付け機関の中で、やや遅れていると専門家は言います。
格下げはあまり意味がありません
ベア派のストラテジストは、フィッチの格下げがついに市場の熱狂的な勢いを止めるのではないかと心配しています。ナスダック・コンポジットは今年に入って価格ベースで3分の1以上上昇しており、一方で、広範なS&P 500は約18%上昇しています。また、ブルーチップのダウ・ジョーンズ工業株価指数は約7%上昇しています。こうした驚くべき収益は経済の基本とは無関係であるとベア派は主張し、周期的なブル市場が終わるのは時間の問題だと考えています。
「フィッチの格下げの転機的な影響は、リスクオン取引に及ぼしたことが大きなニュースです」と、Rosenberg Researchの創設者で社長のデイビッド・ローゼンバーグは書いています。「これで市場が自己満足感から抜け出すためにはこれだけのことが必要だったのですか？」
ローゼンバーグは、フィッチの格下げが「米国経済におけるさらなる財政刺激の見通しがなくなったことを意味します」と付け加えています。
それにもかかわらず、ほとんどのANBLEやストラテジストは、状況をより楽観的に見ています。そして、歴史的な先例には確かに何らかの安心感があります。なぜなら、S&Pは12年前に連邦政府の信用格付けを明らかな長期的な悪影響にはつながらない形で引き下げたからです。
「格下げは格付けの変化に基づいて売却を強制される主要な国債保有者はいないため、金融市場への直接的な影響はほとんどありません」と、ゴールドマン・サックスの最高ANBLEヤン・ハツィウスは述べています。「S&Pは2011年に主権格付けを引き下げましたが、それは感情に大きな影響を与えましたが、その時点で明らかな強制売却はありませんでした。」
さらに、連邦債務が機関投資家レベルでどのように分類されるかについては、強制的な売却に関する懸念は誇張されているとANBLEは述べています。
ハツィウスは指摘しています。「国債は非常に重要な資産クラスであるため、ほとんどの投資マンデートや規制制度は、AAA格付けの政府債務ではなく、具体的に国債を参照しています。」
おそらく最も重要なことは、フィッチの格下げが投資家に新たな情報を提供していないことです。
「フィッチの格下げは主にガバナンスと中期的な財政課題を反映していますが、新たな財政情報を反映していません」とハツィウスは書いています。
前回の株式市場の動きはどうだったか？
おそらく、これが起こった前回の株式市場の動きを見ることで何らかの慰めを見つけることができるかもしれません。S&Pは2011年8月5日に米国の信用格付けを引き下げました。その後の数か月間、市場は変動が激しく、ほとんど横ばいで取引され、10月初旬に底をつけました。その期間でS&P 500は約8%下落しました。
格下げから6か月後の市場の状況を見てみると、ずっと元気なチャートが見られます。その時点で、S&P 500は価格ベースで約12%上昇していました。格下げから1年後、市場は16%上昇していました。
長期的な視点で言えば、米国が信用格付けを引き下げた最後の時からほぼ12年が経過しており、S&P 500は年率14％の総収益（株価変動と配当）を生み出してきました。
要するに、フィッチの格付け引き下げは決して良いニュースではありませんが、長期的な小売投資家が夜に目を覚ましているリストのトップに載るべき事柄ではありません。
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